Sự trỗi dậy của sàn giao dịch phi tập trung (phần 1)

đánh giá-tăng-của-phân cấp-trao đổi-pt-1-4

Một trong những trường hợp sử dụng hứa hẹn nhất cho blockchain trong tương lai gần là sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Đây là kết quả của công nghệ vốn có của blockchain trong việc theo dõi tài sản một cách phi tập trung và khả năng giải quyết các vấn đề hiện tại với sàn giao dịch tập trung cho các nhà đầu tư bán lẻ.

Do giá trị của DEX, nhiều khả năng họ sẽ quản lý khoảng 1-4% khối lượng giao dịch thị trường trong vòng 2 năm tới. Do khối lượng hiện tại chiếm khoảng 0,2% tổng thị trường, chúng tôi hy vọng các giao thức này sẽ tăng trưởng 5-20 lần trong hai năm tới, giả sử không có sự tăng trưởng về khối lượng thị trường và mối tương quan lâu dài giữa mức sử dụng dự án và giá thông tin.

Yêu cầu đối với sàn giao dịch

Để đánh giá sự khác biệt giữa các sàn giao dịch phi tập trung và tập trung, điều quan trọng là phải xem xét các yêu cầu đối với bất kỳ loại giao dịch nào.

  1. Mạng lưới người mua và người bán lớn: Để sàn giao dịch hoạt động đúng, cần có một số lượng lớn người mua và bán để ngăn chặn thao túng thị trường, đảm bảo giá chính xác và cho phép thanh khoản.
  2. Một hoặc vài cặp giá: Cung cấp nhiều cặp giá có thể cung cấp sự linh hoạt cho nhà đầu tư, điều đó có nghĩa là tài sản sẽ có mức giá khác nhau tùy thuộc vào loại tiền được sử dụng để mua.
  3. Phí sử dụng thấp: Nếu phí không hợp lý sẽ làm giảm lợi nhuận cho hầu hết các nhà đầu tư và cũng thiết lập một rào cản đáng kể cho các cá nhân tham gia đầu tư.
  4. Tốc độ giao dịch nhanh: Người dùng cần có thể đặt, thực hiện giao dịch và nhận lại tiền trong tài khoản của họ trong thời gian ít nhất có thể. Thời gian này bị ảnh hưởng bởi tốc độ thực hiện giao dịch và tốc độ di chuyển tài sản giữa các tài khoản.
  5. Giao diện người dùng đơn giản và hiệu quả: Các loại nhà đầu tư khác nhau sẽ có các yêu cầu khác nhau cho giao diện người dùng. Có người sẽ muốn có thể thực hiện giao dịch nhanh nhất và dễ dàng nhất có thể, trong khi một người khác sẽ muốn truy cập vào nhiều thông tin và phân tích hơn. Trong cả hai trường hợp, giao diện của sàn giao dịch sẽ ảnh hưởng đến trải nghiệm và thành công của người dùng.
  6. Công nghệ có thể mở rộng: Cuối cùng, điều quan trọng là sàn giao dịch có thể xử lý các mức hoạt động giao dịch tối đa. Khi khối lượng tăng đột biến, sàn giao dịch vẫn cần để có thể xử lý các giao dịch, thay vì tắt nghẽn.

Các bất cập của sàn tập trung

  • Chi phí cao: Một sàn giao dịch tập trung vốn đã có chi phí cao hơn do nhân viên, lợi nhuận, chi phí và yêu cầu bảo mật lớn hơn. Những chi phí này được chuyển cho người tiêu dùng thông qua phí giao dịch cao hơn. Một giải pháp có thể bao gồm khai thác thương mại, nơi sàn giao dịch sử dụng token trao đổi cho các khoản phí và hoàn trả cho người dùng thông qua phân phối lại theo tỷ lệ; thu lợi nhuận thông qua việc tăng giá trị token thông qua nhu cầu tăng lên.
  • Bảo mật / Hacking: Sàn giao dịch tập trung phải giữ tất cả tài sản của người tiêu dùng của họ trong một máy chủ tập trung, làm cho sàn giao dịch tập trung trở thành các ứng cử viên chính cho hack. Sự cố với Mt. Gox và CoinCheck đã nhấn mạnh rằng sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số cần bảo mật hơn.
  • Thứ tự ưu tiên: Một trong những vấn đề lớn nhất với các sàn giao dịch tập trung là họ nhìn thấy các đơn hàng đến và đi. Họ có thể lạm dụng thông tin này để "chạy trước" các đơn đặt hàng và kiếm lợi nhuận nhanh chóng (frontrunning). Ngoài ra, họ có thể trì hoãn đơn đặt hàng tín dụng trong các khi biến động giá để tận dụng chênh lệch giá.
  • Tỷ lệ giao dịch: Vào cuối tháng 12 và đầu tháng 1, các sàn giao dịch crypto đã nhận được hơn 250.000 lượt đăng ký mỗi ngày và sẽ tăng 40 lần về khối lượng trong các lần tăng đột biến.
đánh giá-tăng-của-phân cấp-trao đổi-pt-1-8
Các Sàn Giao dịch tập trung lớn (tổng khối lượng giao dịch của Robinhood bao gồm cả cổ phiếu và crypto)

Ưu điểm của sàn giao dịch phi tập trung

  • Tăng cường bảo mật: Với các sàn giao dịch phi tập trung, bạn không bao giờ bàn giao quyền kiểm soát tài sản của mình cho bên thứ ba. Điều này cho phép các cá nhân tự bảo vệ tài sản của họ và giảm đáng kể tỷ lệ bị hack.
  • Phí thấp hơn: Do yêu cầu chi phí thấp hơn, người dùng được hưởng lợi từ phí giao dịch thấp hơn. Tuy nhiên, trong khi hệ sinh thái blockchain đang được xây dựng, tắc nghẽn blockchain vẫn là một mối quan ngại.
  • Quản lý tài sản dễ dàng hơn: Các nhà đầu tư nắm giữ tài sản của mình trong một sàn giao dịch phi tập trung, thay vì phải chuyển tài sản của họ sang một cho sàn tập trung tạm giữ. Điều này cho phép người dùng thực hiện giao dịch và ngay lập tức sử dụng chúng để mua sản phẩm, thanh toán cho bạn bè hoặc thực hiện giao dịch trên một sàn giao dịch khác. Trong khi các giao dịch tập trung như Robinhood và Coinbase có thời gian trì hoãn giữa các khoản tiền gửi và rút tiền kéo dài vài ngày làm việc (xem bảng trên).
  • Tính linh hoạt về thanh toán thương mại điện tử: Qua giao dịch phi tập trung, người dùng có thể mua một món hàng bằng ví tiền điện tử của họ và người bán nhận được khoản thanh toán ngay lập tức.

Các vấn đề phải đối mặt của sàn phi tập trung

  • Frontrunning: Sàn giao dịch phi tập trung vẫn cần một số cơ chế (cho dù bên thứ ba hoặc code) để phù hợp với người mua và người bán. Cần phải có một cơ chế không tin cậy để ngăn chặn một bên thứ ba nhìn vào các đơn đặt hàng chưa được xác nhận và sử dụng chúng để tạo ra lợi nhuận dễ dàng.
  • Thị trường phân tán: Vì các sàn giao dịch phi tập trung thường có ít cấu trúc và tự do hơn, người mua và người bán sẽ bị phân mảnh hơn và hiệu ứng mạng sẽ ít có lợi hơn cho tốc độ tăng trưởng. Việc tách các thị trường thành các cặp giá quá nhiều với các tỷ giá hối đoái khác nhau và các nhóm thanh khoản sẽ phóng đại điều này. Điều này có thể ảnh hưởng đến cách tiếp cận mạng thanh khoản của Kyber, OmiseGO và Bancor.

Ngoài ra, nếu các dự án trên cùng một giao thức DEX có các bộ phận người mua và người bán của riêng họ (như với 0x và “bộ chuyển tiếp” của họ), tổng mức tăng trưởng của giao thức có thể sẽ chậm hơn.

Tham khảo, các thị trường NASDAQ và NYSE, bạn sẽ thấy khối lượng giao dịch hàng ngày tương ứng là $130,6 tỷ và $55,3 tỷ, trong khi Binance (sàn giao dịch crypto lớn thứ 1) có khối lượng giao dịch hàng ngày là $1,4 tỷ và tổng DEX có khối lượng giao dịch hàng ngày khoảng $25 triệu. (Thống kê khối lượng giao dịch từ  nasdaqtrader.com ,  nyxdata.com và  coinmarketcap.com  vào ngày 8/1/18.)

  • Atomic Swaps: Một phần do hạn chế công nghệ của blockchain, sàn giao dịch phi tập trung cần xây dựng các Atomic Swaps chuyển đổi tài sản của người mua và người bán chéo chuỗi khi đơn đặt hàng của họ có cùng mục tiêu. Điều này làm giảm phí và tăng tốc độ giao dịch. Nhiều sàn giao dịch phi tập trung đang phát triển và thử nghiệm công nghệ này hiện nay, vì khả năng tương tác đã trở thành trọng tâm chính.
  • KYC / AML: Khi SEC bắt đầu điều tiết ngành công nghiệp crypto, sẽ có những quy định hợp lý nhất xuất hiện trên các sàn giao dịch. Các sàn giao dịch sẽ cần phải tiến hành tốt hơn khi tiến hành KYC / AML. Đối với các sàn giao dịch phi tập trung, điều này có thể liên quan đến một lớp giao thức xác minh nhận dạng người dùng trước khi cho phép họ tham gia các địa chỉ trao đổi và danh sách cấm đối với người dùng xấu hoặc nhà đầu tư không được công nhận khi áp dụng.
  • Tỷ giá hối đoái: Các sàn giao dịch hiện đang cố gắng tìm cách cho phép người dùng trao đổi bất kỳ token nào cho token khác mà không cần phải bán token đầu tiên cho BTC và sau đó sử dụng BTC để mua token khác. Yêu cầu bán hàng cho BTC có thể trì hoãn tốc độ giao dịch và tăng phí, trong khi cho phép bán hàng trực tiếp giữa tất cả các token sẽ tạo ra quá nhiều cặp giá để trở thành một sàn giao dịch hiệu quả. Bancor Network đang giải quyết vấn đề này với “code thông minh”, cung cấp thanh khoản thị trường cho bất kỳ token nào với một mức giá bằng USD. Điều này có thể được thực hiện thông qua một số hợp đồng thông minh lưu trữ thanh khoản thị trường và cho phép người dùng chuyển từ token này sang token khác.
  • Trade Collision: một trong các nhiệm vụ của blockchain là nhóm các giao dịch thành "block" và xử lý chúng. Đối với nhiều giao thức, điều này xảy ra sau mỗi 5-10 giây. Nếu hai cá nhân gửi cùng một lúc, các giao dịch sẽ vào cùng một block, cả hai người dùng sẽ phải trả phí giao dịch, nhưng chỉ một giao dịch sẽ được thực hiện. Điều này được gọi là Trade Collision và khi quy mô thị trường tăng lên, điều này sẽ xảy ra thường xuyên hơn và dẫn đến chi phí cao hơn cho người dùng. Có một vài cách để DEX hạn chế hoặc ngăn chặn các Trade Collision này mà chúng ta sẽ khám phá trong Phần sau, cùng với các phân tích về các dự án DEX cụ thể và triển vọng đầu tư cá nhân của chúng ta.

Dịch và chỉnh sửa theo nguồn: medium.com

Đánh giá

Để lại ý kiến của bạn:

Email của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *