Các vấn đề về vốn hóa thị trường crypto. Liệu thị trường crypto có nhỏ bé như mọi người vẫn nghĩ?

thi-truong-crypto-cac-van-de-voi-von-hoa-thi-truong-crypto-6

Định nghĩa vốn hóa thị trường

Vốn hóa thị trường là một thuật ngữ trong thị trường chứng khoán, thường được gọi là giá trị cổ phần của một công ty. Vốn hóa thị trường được định nghĩa là: giá trị của tất cả cổ phần đang lưu hành trong một công ty.

Điều đó có nghĩa là số tiền mà một người sẽ phải trả nếu muốn mua tất cả cổ phần của công ty (tức là 100% cổ phần) theo giá thị trường hiện tại (không bao gồm phí kiểm soát) sẽ tuân theo công thức:

Giá trị vốn hóa thị trường = giá của 1 cổ phần x số cổ phần phát hành

Ví dụ, Apple hiện đang giao dịch ở mức $175/ cổ phiếu và có 5.13 tỷ cổ phiếu đang lưu hành. Vốn hóa thị trường của nó là gần $900 tỷ.

Sự khác nhau giữa  free float market captotal market cap

Đầu tiên chúng ta phải hiểu được “free float” và “shares outstanding” là gì? Và sự khác biệt giữa chúng là như thế nào?

Free float được định nghĩa là tất cả các cổ phiếu không bao gồm những cổ phiếu bị giới hạn như: những cổ phiếu được nắm giữ bởi người trong công ty, các nhà tài trợ, chính phủ và không thể bán ra một cách dễ dàng. Nhân số lượng cổ phiếu đó với giá trên mỗi cổ phiếu chúng ta được “free float market cap”. Trong trường hợp của Apple, khoảng 91% cổ phần của nó được coi là “free float”, trong khi 9% được gọi là “cổ phiếu giới hạn” - bao gồm 2,6% cổ phần của Berkshire Hathaway và phần còn lại thuộc về Blackrock cũng như nội bộ công ty. Trong các công ty một thành viên thì cổ phiếu của người sáng lập không được gọi là “Free float”.

Do đó, free float market cap thấp hơn tổng vốn hóa thị trường, nhưng về mặt lý thuyết nó vẫn được tạo thành từ các cổ phiếu có thể đưa vào thị trường. Không có luật hoặc thỏa thuận nào có thể ép buộc Berkshire Hathaway hoặc Blackrock mua/bán cổ phần của Apple. Do đó cổ phiếu của họ không được xem là Free float. Berkshire Hathaway là một nhà đầu tư giống như bất kỳ ai khác và khi họ muốn mua hoặc cổ phần trong công ty, nó sẽ được mua/ bán từ tổng số cổ phiếu đang lưu hành, không phải từ Free Float.

Giới hạn thị trường Cryptoasset

Chúng ta có thể thấy tổng vốn hoá thị trường Cryptoasset của coinmarketcap tại liên kết: coinmarketcap.com

thi-truong-crypto-cac-van-de-voi-von-hoa-thi-truong-crypto-3

Con số đó (hiện tại khoảng 298 tỷ USD) được trích dẫn để có thể so sánh thị trường crypto với các thị trường khác (như fiat hoặc cổ phiếu….) hoặc thậm chí so sánh nó với các bong bóng trước đó. Crypto vẫn đang trong giai đoạn đầu của sự phát triển, nên khó có thể so sánh với ‘.com bubble’.

Tuy nhiên, trong các thống kê “tổng vốn hóa thị trường”, coinmarketcap thực sự chỉ cho thấy “nguồn cung lưu hành” của tất cả các cryptoasset (Circulating Market Cap), tương tự như “free float” của một cổ phiếu được đề cập ở trên (có các trang khác như onchainfx sẽ cho chúng ta thấy tổng cung). Trong một số trường hợp, điều này có thể có ý nghĩa (đối với bitcoin, tổng nguồn cung chưa được khai thác và sẽ cần một thời gian dài vì vậy nó thực sự không thể truy cập được). Nhưng đối với hầu hết các cryptoasset khác, quan điểm này chỉ đơn giản là gây hiểu nhầm. Ví dụ, đối với ICO, một lượng token (thường rất lớn) được dành cho người sáng lập hoặc các nhà đầu tư ban đầu. Điều này có thể bằng 2/3 tổng số nguồn cung và việc "khóa" token thường không tồn tại hoặc tồn tại trong một thời gian rất ngắn.

Do đó, điều quan trọng là phải nhìn vào “Tổng vốn hoá thị trường” thực tế của Crypto theo thời gian để thực sự đánh giá mức độ lớn của thị trường. Bạn có thể làm điều này bằng cách nhấp vào nút ‘coins’ or ‘tokens’ trên coinmarketcap và chọn “Market Cap by TOTAL supply”

thi-truong-crypto-cac-van-de-voi-von-hoa-thi-truong-crypto-8

Tổng số đó hiện đang ở mức $490 tỷ, cao hơn gấp đôi số tiền chúng ta thấy bên ngoài. Vì vậy, lần sau khi bạn so sánh ICO yêu thích của bạn với bất kỳ startup nào khác, bạn có thể x2 vốn hoá của nó.

Thậm chí nếu bạn không đồng ý với con số $490 tỷ dựa trên tổng nguồn cung coin và token. thì với tổng giá trị crypto hiện được lưu hành đã đạt đến con số $298 tỷ.

So sánh thị trường Cryptoasset với ‘.com bubble’ năm 2000

Thị trường Crypto lúc này thật sự vẫn còn rất nhỏ so với ‘.com bubble’, hãy xem liệu điều đó có thực sự đúng hay không.

  • Kích thước ‘.com bubble’

‘.com bubble’ xảy ra khi cổ phiếu của các công ty công nghệ cao, nhất là các công ty mạng, được đầu cơ. Các chỉ số tổng hợp NASDAQ đạt đỉnh cao nhất. Bong bóng Dot-com đã góp phần cùng các nhân tố khác tạo nên sự thịnh vượng kinh tế của Hoa Kỳ cuối thập niên 1990.

Để đo lường điều này, chúng ta sẽ sử dụng mức mà thị trường chứng khoán giao dịch trong thập kỷ tiếp theo hoặc lâu hơn sau khi bong bóng bùng nổ như là giá trị "đúng" của cổ phiếu Nasdaq và so sánh sự chênh lệch về giá trị thị trường giữa đỉnh của bong bóng với con số đó. chúng ta sẽ thấy chỉ số Nasdaq Composite giảm thêm 0,5% so với đỉnh của nó.

thi-truong-crypto-cac-van-de-voi-von-hoa-thi-truong-crypto-3

trong thời kì đỉnh cao nhất tổng vốn hoá của nó đạt được $4.000 tỷ

  • Kích thước thị trường Crytpoasset so với ‘.com bubble’

Kích thước thị trường "thật" của Crytpoasset là vào khoảng $298 - $490 tỷ. Giả sử đạt 360 tỷ USD.

Con số đó thực sự nhỏ hơn rất nhiều so với ‘.com bubble’. Nên có thể nói rằng Crypto rõ ràng không thể là bong bóng. Tuy nhiên, có một điểm khác biệt quan trọng cần xem xét:

Khoảng 90% tài sản trong ‘.com bubble’ là thuộc các tập đoàn đầu tư (các quỹ đầu tư, ngân hàng...). Khoảng 90% các nhà đầu tư Crypto hiện tại là cá nhân. Điều đó có nghĩa là:

kích thước ‘.com bubble’ (chỉ riêng cá nhân) = 400 tỷ USD

Kích thước thị trường Crypto (chỉ riêng cá nhân) = 324 tỷ USD

Bạn có thể thấy rằng các con số khá gần nhau. Nhưng với cổ phiếu, chúng ta sẽ nhận được một phần quyền sở hữu công ty. Với Crypto thì chúng ta không có gì.

Ngay cả khi có sự tham gia sớm từ các tổ chức như VC. Các nhà đầu tư truyền thống vẫn chưa bước vào thị trường Crypto, đơn giản chỉ vì khung pháp lý của crypto currency cũng như token chưa thật sự được định hình.

Với những nhà đầu tư lớn, họ sẽ không gia nhập crypto cho đến khi các quy định thật sự rõ ràng. Nếu chính phủ áp đặt các quy định vào Crypto, điều này có thể sẽ phá vỡ bong bóng Crypto (token).

Kết luận

Thị trường Crypto hiện nay:

  • Các nhà đầu tư Crypto chắc chắn nên bắt đầu xem xét tổng số vốn hóa thị trường
  • Crypto thật sự còn rất nhỏ khi so với ‘.com bubble’. Nhưng không có điều gì chắc chắn để Crypto không phải ‘.com bubble’ trong tương lai.
  • Một điểm Crypto chắc chắn hơn ‘.com’ khi xưa là giá trị tiềm năng của Crypto vượt rất xa ‘.com’.

Blockchain và thậm chí cả bitcoin và ethereum có thể là những lực lượng thay đổi thế giới trong tương lai. ICO 2.0 sẽ thay thế các thị trường hiện tại. Thậm chí thay đổi thị trường chứng khoán mãi mãi. Nhưng những điều đó còn ở một tương lai rất xa. Crypto chưa có gì thật chắc chắn. Nên hãy luôn cẩn thận trước mọi sự đầu tư của bạn để tránh tình trạng xấu nhất có thể xảy ra.

Nguồn: medium.com

Đánh giá

Để lại ý kiến của bạn:

Email của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *